中国是金融大国，但中国不是金融强国，长期的封闭性保护了我们，但也无意中滋生了金融业的脆弱性。特别是在当前复杂的国际政治经济形势面前，我们需要对自己进行实事求是的评估，并在此基础上进行自我保护。

    中央银行的权威性面临挑战。权威性是央行正常履职所需的，但目前央行的处境有点微妙。互联网+突破了传统意义上的分工，跨界、整合在加速，新业态、新思维涌现，电子货币的体外循环变成了事实。一些电商巨头不仅在自己的圈子里搞起了资金池，而且开始向第三方支付、虚拟信用卡等领域挺进，照此速度发展下去，在某些地方、某些领域以特定方式“去银行化”、“去央行化”只是时间问题。这不是耸人听闻，以去中心化自由货币著称的比特币就曾得到一些人的追捧，但因为缺乏现实性引起了各国央行的警觉，特别是它超越了国家权力对货币运行的监控被视为非法。这就需要我们思考，如果“电子货币”在中国互联网交易系统被默认，到时中国央行将如何有效管控社会资金总量和货币总量，如何对体外循环的“类货币”实施监管，会否出现一个超级的“电子央行”，能否实行并表管理？在人民币快速走向国际化的今天，一个无法掌控“货币发行”的央行注定是跛脚的，也是令人担心的。怎么办，中国央行该未雨绸缪。

    商业银行的稳健性面临考验。近年来，金融领域的改革力度很大，银行业一下子被推到了风口浪尖，迎接它的是金融新常态，稳健性是商业银行必须面对的问题。也许有人会说，中国银行业很赚钱，四大行的市值就是例证。其实，我们看到的只是银行业亮丽的一面，并且这一面也正在发生改变。随着利率市场化的全面放开，存贷利差快速收窄，盈利能力缩水；金融脱媒和互联网的冲击，资金分流加剧；产能过剩和结构调整的深化，不良双升势头出现。更让人揪心的是，恶意逃废债现象突出，资产质量的真实性值得怀疑。有些银行为了隐藏不良贷款，放低条件允许企业进行贷款周转、或平移、或托管；有些企业为了甩掉包袱，逃避责任，在与银行谈判期间，将自己的有效资产进行转移。所以，我们在银行报表上看到的不良贷款往往并不是真实的反映，而且不良处置后造成的损失要比预期的大很多。这需要监管部门在考核导向上予以提醒和矫正，督促商业银行端正态度，谨慎经营；需要政府部门在打击逃废债上予以关注和协调，督促土地、房管等部门加强尽职调查，堵住漏洞。穆迪在刚刚发表的报告《中国信用研究：企业压力上升，但政策支持将防止系统性风险》中表示：“随着中国经济增长放缓，同时旨在让市场发挥决定性作用的改革措施使企业部门捉襟见肘的资产负债表承压，陷入财务困境的企业会越来越多。但是政策放宽及政府的支持将防止企业受困升级，在境内外市场造成系统性风险。”我们不妨理性看待。

    证券市场的规范性面临拷问。今年中国的股市开始咸鱼翻身，不但政策层面暖风频吹，而且受到了资金市场的青睐，特别是创业板、新三板。据彭博社最新数据统计，“中国股市总市值首次突破10万亿美元，过去12个月中增长了6.7万亿美元，这一增长幅度已经超过了日本股市总市值—5万亿美元。目前A股有一半上市公司的市盈率超过百倍，而有超过100家上市公司市盈率超过一千倍，部分个股甚至出现了一万倍的市盈率。中国创业板的平均市盈率超过百倍，是美国纳斯达克的4.6倍。在5月1日至6月10日，两市重要股东合计减持136亿股，套现2112亿元。”显然，这样的股市不正常，不可持续，也有违资金进入实体经济的初衷。央媒喊话，证监会提醒，这些都是需要的，但仅仅依靠这些在当前又是远远不够的。虚火太盛不能长久，怎样去泡沫既不伤及广大股民又不砸了整个股场，影响国家的战略意图，确实有点难。这需要证监会的智慧，装驼鸟将头埋进沙里毕竟不是好办法，如何正确处理好讲政治与办实事的关系，这是摆在证监会主席肖钢面前的一道难题。也许抓住几个带头的“坏孩子”进行“示众”，对一些“搅局者”进行“梳理”，再加几贴中药进行泻火、调理，既不伤筋动骨，又对社会一个交代，也许是个不错的选择。否则，股市一旦崩溃，代价太大，这个责任谁也承担不起。

    混业经营的安全性面临质疑。当前混业经营的呼声很高，也被很多人看好，有些弄潮儿开始试水。但问题是我们要做好准备，而不是被所谓的创新者的激情所绑架，一下子放开撒手不管，那是很危险的。我们要坚持两点论。第一点，混业经营并不代表着先进的发展方向。混业经营和分业经营是两种经营模式，不存在谁更高级的问题，合适才是最重要的，没必要一哄而上，这一点国外有太多的教训。第二点，混业经营要做好准备。较之分业经营，混业经营管理的难度和复杂性提高了很多，对此我们应该心理有数，不能一厢情愿瞎搞。我们要正视这样一个现实，我们缺乏经验。不仅经营主体缺乏混业经营的实践，而且监管者在这方面也缺少探索，更不用说我们的管理理念滞后于实践。虽然我们可以借鉴西方发达国家的一些成功案例，但毕竟国情不同，环境有异，简单的拿来主义不能解决复杂的现实问题，我们需要消化、吸收和转变，这需要时间，也需要一个过程，更需要一个中国特色的顶层设计。所以，我们需要试点，并在此基础上进行总结、提炼，使之符合中国的实际。混业经营不能混水摸鱼，更不能借口混业经营进行违规经营。讲创新就忽视风险，讲风险就拒绝创新，都不是唯物主义的思想，我们也要讲点辩证法，坚持实践第一的观点。